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經(jīng)濟學(xué)（季刊）第22卷第5期（總第90期）

發(fā)布日期：2022-09-28 10:10    來(lái)源：

經(jīng)濟學(xué)（季刊）第22卷第5期

（總第90期）

2022年9月

目錄

綜述

我國勞動(dòng)收入份額： 新變化與再考察

………………………………………………………………………………………………劉亞琳  申廣軍  姚洋/1467

 

論文

“雙支柱”框架下中國式宏觀(guān)審慎政策有效性評估

………………………………………………………………………………………………方意  張瀚文  荊中博/1489

 

經(jīng)常賬戶(hù)變動(dòng)對實(shí)際有效匯率的非對稱(chēng)影響及潛在渠道探析

……………………………………………………………………………………………………………………張明  劉瑤/1511

 

金融開(kāi)放、金融摩擦與中國宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)

…………………………………………………………………………………………………李小勝  董豐  熊琛/1533

 

人民幣國際流動(dòng)性約束與貨幣政策選擇

…………………………………………………………………………………………………石峰  王懺  龔六堂/1555

 

信貸擴張與違約風(fēng)險——來(lái)自“四萬(wàn)億”經(jīng)濟刺激計劃的經(jīng)驗證據

………………………………………………………………………………………………曾海艦  羅藍君  林靈/1577

 

垂直生產(chǎn)鏈、黏性信息與貨幣政策

…………………………………………………………………………………………………鄧燕飛  董豐  張軍/1597

 

流動(dòng)性監管、 系統性風(fēng)險與社會(huì )福利——一個(gè)理論分析框架

………………………………………………………………………………………………………………魏旭  周伊敏/1619

 

中國抗疫的制度創(chuàng )新: 對口援助

……………………………………………………………………………………………………………徐麗鶴  張曉波/1639

 

貿易政策不確定性是否誘發(fā)了企業(yè)金融化？——來(lái)自中國制造業(yè)上市公司的微觀(guān)證據

…………………………………………………………………………………………黃新飛  林志帆  羅暢拓/1659

 

數字普惠金融與消費風(fēng)險平滑：中國家庭的微觀(guān)證據

……………………………………………………………………………………………………………………王勛  王雪/1679

 

數字經(jīng)濟與高質(zhì)量發(fā)展專(zhuān)輯(專(zhuān)輯主編: 李三希 黃卓)

 

數字經(jīng)濟與高質(zhì)量發(fā)展：機制與證據

………………………………………………………………………………………………………………李三希  黃卓/1699

 

數據要素化背景下的數字新基建招標機制設計——最優(yōu)機制的視角

…………………………………………………………………………………………………………榮健欣  王大中/1717

 

量變成就質(zhì)變？——電商平臺打假的經(jīng)濟邏輯及影響因素研究

………………………………………………………………………………………余建宇  許曉言   李晨茜/1739

 

在線(xiàn)店鋪轉讓價(jià)格影響因素分析——基于淘寶店鋪聲譽(yù)

……………………………………………………………………………………………陳樸  石培昌   王春陽(yáng)/1759

 

互聯(lián)網(wǎng)賦能小微企業(yè)： 績(jì)效與機制——來(lái)自中國小微企業(yè)調查(CMES)的證據

…………………………………………………………………………………………楊其靜  唐躍桓  李秋蕓/1783

 

數字普惠金融與區域經(jīng)濟不平衡

………………………………………………………………………………………………………………李彥龍  沈艷/1805

 

 

我國勞動(dòng)收入份額： 新變化與再考察

劉亞琳   申廣軍   姚洋

摘要：收入分配是極其重要的政策議題，勞動(dòng)收入份額是初次分配的核心指標。本文回顧了近年來(lái)國內學(xué)者對勞動(dòng)收入份額的相關(guān)研究。我們首先整理了勞動(dòng)收入份額變動(dòng)的五個(gè)基本事實(shí)，特別指出金融危機以來(lái)我國勞動(dòng)收入份額出現止降為升的新趨勢。然后，我們主要從結構性因素、經(jīng)濟波動(dòng)、技術(shù)進(jìn)步偏向性、不完全競爭和經(jīng)濟全球化等五個(gè)方面，總結了我國勞動(dòng)收入份額變動(dòng)的原因，特別是梳理了能夠在統一的框架下解釋金融危機前后勞動(dòng)收入份額U形變化趨勢的文獻。最后我們展望了勞動(dòng)收入份額的潛在研究方向。

關(guān)鍵詞：勞動(dòng)收入份額，收入分配，U形變化

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.01

 

“雙支柱”框架下中國式宏觀(guān)審慎政策有效性評估

方意   張瀚文   荊中博

摘要：本文構建納入六類(lèi)宏觀(guān)審慎政策的DSGE模型，并考慮總貸款、房?jì)r(jià)、資本金三類(lèi)金融穩定目標。研究發(fā)現，信貸需求類(lèi)政策的力度和效果優(yōu)于信貸供給類(lèi)，原因在于信貸需求類(lèi)政策對信貸投放等調控更直接。進(jìn)一步地，宏觀(guān)審慎政策有效性的前提為，政策想要實(shí)現的目標與其盯住的目標要保持一致。此外，宏觀(guān)審慎政策在實(shí)現三類(lèi)金融穩定目標時(shí)，需要相互權衡。政策前沿曲線(xiàn)結果顯示，“雙支柱”調控框架有效性明顯優(yōu)于盯住金融穩定的貨幣政策調控框架。

關(guān)鍵詞：貨幣政策,宏觀(guān)審慎政策,系統性風(fēng)險

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.02

 

經(jīng)常賬戶(hù)變動(dòng)對實(shí)際有效匯率的非對稱(chēng)影響及潛在渠道探析

張明   劉瑤

摘要：本文參考Obstfeld and Rogoff(2005)三國模型，實(shí)證檢驗了經(jīng)常賬戶(hù)調整對一國實(shí)際有效匯率走向的影響。研究表明：第一，經(jīng)常賬戶(hù)順差增加或逆差縮減驅動(dòng)經(jīng)濟體實(shí)際有效匯率升值；第二，經(jīng)常賬戶(hù)調整對一國實(shí)際有效匯率的影響具有國別間的非對稱(chēng)性與時(shí)變效應；第三，制造業(yè)規模的大小、估值效應同樣影響經(jīng)常賬戶(hù)對實(shí)際有效匯率的傳導。本文最重要的政策建議是，各國需要密切關(guān)注經(jīng)常賬戶(hù)調整對實(shí)際有效匯率變動(dòng)構成的沖擊，避免兩者聯(lián)動(dòng)造成貿易條件的惡化。

關(guān)鍵詞：經(jīng)常賬戶(hù)調整，實(shí)際有效匯率，估值效應

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.03

 

金融開(kāi)放、金融摩擦與中國宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)

李小勝   董豐   熊琛

摘要：本文將金融摩擦及金融開(kāi)放程度差異納入開(kāi)放經(jīng)濟動(dòng)態(tài)隨機一般均衡模型，量化分析我國金融開(kāi)放程度與宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)之間的關(guān)系。研究發(fā)現：金融開(kāi)放程度與產(chǎn)出波動(dòng)呈現U形非線(xiàn)性關(guān)系，金融摩擦是使得產(chǎn)出波動(dòng)出現拐點(diǎn)的關(guān)鍵；隨著(zhù)金融摩擦程度的減小，越大程度的金融開(kāi)放越有利于宏觀(guān)經(jīng)濟穩定；外國沖擊與金融摩擦的相互作用是決定產(chǎn)出波動(dòng)非線(xiàn)性變化的關(guān)鍵；福利分析顯示金融開(kāi)放可增進(jìn)福利，但更強的外國沖擊則可能逆轉福利效應。

關(guān)鍵詞：金融開(kāi)放，金融摩擦，宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.04

 

人民幣國際流動(dòng)性約束與貨幣政策選擇

石峰   王懺   龔六堂

摘要：本文在小國開(kāi)放經(jīng)濟新凱恩斯貨幣模型中，引入了人民幣國際流動(dòng)性約束，研究其對貨幣政策選擇的影響。貨幣國際流動(dòng)性約束扭曲了跨國風(fēng)險分擔條件，使得央行需要在穩定價(jià)格水平和改進(jìn)風(fēng)險分擔條件之間進(jìn)行權衡。研究發(fā)現：(1)人民幣國際流動(dòng)性約束程度越高，央行越應增加實(shí)際匯率波動(dòng)；(2)與盯住CPI通脹相比，執行盯住PPI通脹的政策規則能夠在穩定價(jià)格水平的同時(shí)，增加實(shí)際匯率波動(dòng)，改善國際風(fēng)險分擔條件，提高社會(huì )福利。

關(guān)鍵詞：國際流動(dòng)性約束，貨幣政策規則，社會(huì )福利

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.05

 

信貸擴張與違約風(fēng)險——來(lái)自“四萬(wàn)億”經(jīng)濟刺激計劃的經(jīng)驗證據

曾海艦   羅藍君   林靈

摘要：信貸擴張與企業(yè)違約風(fēng)險之間是否存在因果聯(lián)系，目前少有文獻提及。利用上市公司數據，本文考察了2008—2010年我國信貸擴張對公司違約風(fēng)險的影響。研究顯示企業(yè)超常債務(wù)變動(dòng)顯著(zhù)正向影響國有上市公司其后的違約風(fēng)險，超常債務(wù)增加1個(gè)單位標準差，企業(yè)違約風(fēng)險上升約17%。本文檢驗了五個(gè)可能的影響渠道，實(shí)證檢驗結果支持信貸資源非市場(chǎng)配置、銀行競爭、投資效率以及非實(shí)體經(jīng)濟投資等四個(gè)影響渠道存在，但沒(méi)有發(fā)現存在政治聯(lián)系渠道的證據。

關(guān)鍵詞：信貸擴張，違約風(fēng)險，非市場(chǎng)配置

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.06

 

 

垂直生產(chǎn)鏈、黏性信息與貨幣政策

鄧燕飛   董豐   張軍

摘要：本文構建了垂直體系的兩個(gè)生產(chǎn)階段的企業(yè)定價(jià)皆存在信息黏性的DSGE模型，并對由此產(chǎn)生的兩條黏性信息菲利普斯曲線(xiàn)及其貨幣政策含義與此類(lèi)模型中的兩條新凱恩斯菲利普斯曲線(xiàn)及其貨幣政策含義進(jìn)行了定性分析和定量比較，發(fā)現：(1)在模擬通貨膨脹等宏觀(guān)經(jīng)濟變量的外生慣性時(shí)，瞬時(shí)沖擊下黏性信息與黏性?xún)r(jià)格兩大系統中的脈沖響應并無(wú)明顯不同；(2)Ramsey問(wèn)題的絕對福利損失值和最優(yōu)簡(jiǎn)單規則下的相對福利損失值顯示，黏性信息模型仍?xún)?yōu)于黏性?xún)r(jià)格模型。

關(guān)鍵詞：最優(yōu)貨幣政策，最優(yōu)簡(jiǎn)單規則，福利損失函數

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.07

 

流動(dòng)性監管、 系統性風(fēng)險與社會(huì )福利——一個(gè)理論分析框架

魏旭   周伊敏

摘要：本文構建理論模型分析巴塞爾協(xié)議III中新引入的流動(dòng)性監管對經(jīng)濟的影響。本文發(fā)現，流動(dòng)性監管可以降低銀行的系統性風(fēng)險。更重要的是，這種金融穩定作用并不是以降低銀行利潤為代價(jià)的——考慮到銀行持有流動(dòng)資產(chǎn)的正外部性，流動(dòng)性監管降低銀行系統性風(fēng)險和提高銀行利潤可以并行不悖。因此，適當的流動(dòng)性監管總是能提高社會(huì )福利。此外，當經(jīng)濟周期處于繁榮時(shí)，銀行會(huì )減少流動(dòng)資產(chǎn)的持有，這時(shí)更需要流動(dòng)性監管來(lái)防止系統性風(fēng)險的積累。

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性監管，系統性風(fēng)險，銀行利潤

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.08

 

中國抗疫的制度創(chuàng )新: 對口援助

徐麗鶴   張曉波

摘要：如何破解新冠肺炎疫情下醫療資源不足、降低疫情死亡率成了各國執政能力的大考。與部分發(fā)達國家相比，中國的對口援助制度創(chuàng )新是取得非凡防疫成績(jì)的原因之一。其創(chuàng )新之處在于將縱向治理(中央—地方)向縱橫交錯(中央—地方—地方)模式轉變。實(shí)證發(fā)現，對口援助破解了災區資源短缺和配置低效的難題，顯著(zhù)降低了感染病例的死亡人數。運行機理是引進(jìn)競爭機制，調動(dòng)援助方的積極性，以及分散信息決策機制以提高援助的效率和質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：對口援助，理論機制，新冠肺炎

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.09

 

貿易政策不確定性是否誘發(fā)了企業(yè)金融化？——來(lái)自中國制造業(yè)上市公司的微觀(guān)證據

黃新飛   林志帆   羅暢拓

摘要：近年來(lái)，貿易保護主義沖擊成為中國經(jīng)濟面臨的重大挑戰。本文分析表明，貿易政策不確定性可能通過(guò)“投資擠出”與“融資壓抑”影響企業(yè)投融資；進(jìn)而，實(shí)證發(fā)現，貿易政策不確定性與中國上市公司金融化之間存在顯著(zhù)的倒U形關(guān)系，企業(yè)的實(shí)體投資替代動(dòng)機在不確定性沖擊下的持續強化，以及資金供給方的避險回撤削減企業(yè)“蓄水池”資金共同驅動(dòng)了這一非線(xiàn)性模式。本文啟示，高不確定性環(huán)境中企業(yè)整體金融化指標的下降并不意味著(zhù)“脫實(shí)向虛”現象的緩解。

關(guān)鍵詞：貿易政策不確定性，金融化，企業(yè)投融資

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.10

 

數字普惠金融與消費風(fēng)險平滑：中國家庭的微觀(guān)證據

王勛   王雪

摘要：本文將中國家庭金融調查數據和數字普惠金融指數相匹配，考察了我國數字金融發(fā)展對居民家庭風(fēng)險平滑能力的影響。研究發(fā)現，數字金融發(fā)展顯著(zhù)提升了居民家庭，尤其是低收入和農村家庭的風(fēng)險平滑能力。進(jìn)一步的機制分析表明：數字金融發(fā)展既提高了居民家庭利用社會(huì )關(guān)系網(wǎng)絡(luò )進(jìn)行風(fēng)險分擔的能力，也提高了居民家庭的自我保險能力；這兩方面機制共同提升了居民家庭的風(fēng)險平滑能力。然而，傳統的銀行信貸并未顯著(zhù)改善家庭的風(fēng)險平滑能力。

關(guān)鍵詞：數字普惠金融，家庭風(fēng)險平滑，銀行信貸市場(chǎng)

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.11

 

數字經(jīng)濟與高質(zhì)量發(fā)展：機制與證據

李三希   黃卓

摘要：本文詳細梳理和論述了數字經(jīng)濟與高質(zhì)量發(fā)展的內涵、機制與證據。本文認為，數字經(jīng)濟與高質(zhì)量發(fā)展的內涵包括三個(gè)層面：一是數字經(jīng)濟本身的高質(zhì)量發(fā)展，二是數字經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟的高質(zhì)量融合發(fā)展，三是數據要素市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。從這三個(gè)層面出發(fā)，本文對相關(guān)研究進(jìn)行了詳細綜述。最后，本文介紹了本期專(zhuān)輯入選的五篇論文。

關(guān)鍵詞：數字經(jīng)濟，高質(zhì)量發(fā)展，平臺

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.12

 

數據要素化背景下的數字新基建招標機制設計——最優(yōu)機制的視角

榮健欣   王大中

摘要：本研究假設在數字新基建項目建成后，政府可以通過(guò)分享數字新基建產(chǎn)生的數據以提升項目回報。基于機制設計理論，本文探討這一存在機制設計者事后投入的招標問(wèn)題。本文證明，當企業(yè)僅存在逆向選擇時(shí)，政府可以采用“事后分成+固定支付”的線(xiàn)性支付方式，實(shí)現對競標企業(yè)的完全抽租和社會(huì )最優(yōu)配置。本文還探討了當企業(yè)同時(shí)存在逆向選擇和道德風(fēng)險時(shí)，政府的最優(yōu)招標機制。本文能為數字新基建招標與數據要素市場(chǎng)化改革提供思路。

關(guān)鍵詞：數字新基建，數據要素市場(chǎng)化，機制設計

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.13

 

量變成就質(zhì)變？——電商平臺打假的經(jīng)濟邏輯及影響因素研究

余建宇   許曉言   李晨茜

摘要：本文通過(guò)構建一個(gè)雙邊市場(chǎng)動(dòng)態(tài)博弈模型，分析電商平臺、消費者和入駐平臺商家三類(lèi)市場(chǎng)主體的策略互動(dòng)，從機制層面揭示平臺打假的影響渠道和影響因素，并結合新興電商的發(fā)展特征，探索社交電商、消費者補貼、平臺競爭等因素對平臺打假動(dòng)機和打假強度的影響。研究發(fā)現，當消費者對平臺假貨容忍度較低、商家接入平臺較容易時(shí)，平臺有動(dòng)機打假。此時(shí)，社交屬性和扶持正品商家會(huì )加大打假力度，平臺之間的競爭則會(huì )降低打假力度。

關(guān)鍵詞：平臺經(jīng)濟，電商打假，社交電商

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.14

 

在線(xiàn)店鋪轉讓價(jià)格影響因素分析——基于淘寶店鋪聲譽(yù)

陳樸   石培昌   王春陽(yáng)

摘要：本文利用易佰店待售淘寶店數據研究聲譽(yù)對于淘寶店鋪這類(lèi)數字資產(chǎn)定價(jià)的影響。首先，研究發(fā)現店鋪聲譽(yù)會(huì )對待售店鋪價(jià)格產(chǎn)生正向影響，尤其是聲譽(yù)評分等級和類(lèi)別指標會(huì )對店鋪定價(jià)產(chǎn)生顯著(zhù)正向影響。其次，店鋪定價(jià)同聲譽(yù)之間呈現非線(xiàn)性關(guān)系，隨著(zhù)店鋪聲譽(yù)提高，店鋪聲譽(yù)所產(chǎn)生的溢價(jià)也越大。再次，影響聲譽(yù)的間接因素也會(huì )顯著(zhù)影響淘寶店鋪的銷(xiāo)售價(jià)格。最后，我們利用多門(mén)檻斷點(diǎn)回歸設計驗證店鋪聲譽(yù)對待售店鋪的影響。

關(guān)鍵詞：在線(xiàn)評價(jià)，聲譽(yù)，在線(xiàn)店鋪定價(jià)

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.15

 

互聯(lián)網(wǎng)賦能小微企業(yè)： 績(jì)效與機制——來(lái)自中國小微企業(yè)調查(CMES)的證據

楊其靜   唐躍桓   李秋蕓

摘要：本文基于中國小微企業(yè)調查(CMES)數據，考察了互聯(lián)網(wǎng)應用對小微企業(yè)績(jì)效的影響。研究發(fā)現：使用互聯(lián)網(wǎng)有助于提高小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jì)效，且該結果在一系列檢驗之后依然穩健；不同互聯(lián)網(wǎng)應用模式賦能效果存在差異，其中互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售是小微企業(yè)利潤提升的主要渠道；互聯(lián)網(wǎng)應用通過(guò)降低交易成本和擴大市場(chǎng)規模來(lái)實(shí)現對小微企業(yè)的賦能，但這兩種效應會(huì )因企業(yè)的主要交易對象屬性而有所不同。本文研究有助于揭示互聯(lián)網(wǎng)賦能小微企業(yè)的內在機制。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)賦能，小微企業(yè)，交易環(huán)境

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.16

 

數字普惠金融與區域經(jīng)濟不平衡

李彥龍   沈艷

摘要：本文結合省市級宏觀(guān)數據、市縣燈光數據和上市公司數據，考察數字普惠金融對區域經(jīng)濟不平衡的影響及傳導機制。研究發(fā)現數字普惠金融的發(fā)展顯著(zhù)縮小了省內、市間和市內經(jīng)濟不平衡，這一效果在非直轄市和南方地區更大。創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)轉型升級是數字普惠金融影響經(jīng)濟不平衡的主要機制。研究還發(fā)現數字普惠金融能顯著(zhù)縮小企業(yè)間的人均產(chǎn)出差距，提供了數字普惠金融影響區域經(jīng)濟不平衡的微觀(guān)證據。

關(guān)鍵詞：數字普惠金融，區域經(jīng)濟不平衡，縣層面

DOI: 10.13821/j.cnki.ceq.2022.05.17

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