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“中美雙邊投資協(xié)定”對中國制造業(yè)的潛在影響

發(fā)布日期：2015-09-21 08:45    來(lái)源：北京大學(xué)國家發(fā)展研究院

“中美雙邊投資協(xié)定”

對中國制造業(yè)的潛在影響[1]

 

張帆、余淼杰

2015年9月20日

中美“雙邊投資協(xié)定”最近成為中美首腦會(huì )晤的重要議題。本文作者近期對“雙邊投資協(xié)定”及其對中國制造業(yè)的影響進(jìn)行了一些研究，現將研究成果報告如下。

過(guò)去三十年中，中國成為全球制造業(yè)生產(chǎn)設施外遷的首選目的地，中國的制造業(yè)成為外商直接投資的最重要的領(lǐng)域。2013年，中國各行業(yè)實(shí)際利用的累計外商直接投資為1170億美元；2014年達到1190億美元。過(guò)去三十年中，美國一直是中國制造業(yè)的一個(gè)重要投資國。美國對中國的外商直接投資自2005年以來(lái)該數值變化不大。由于其他國家投資的增加，從2000年到2013年，來(lái)自美國的外商直接投資份額從10.8％大幅下降到了2.4％。

中美“雙邊投資協(xié)定”的焦點(diǎn)是外商投資市場(chǎng)準入，這需要中國加大國內改革的步伐。由于在外商直接投資方面，制造業(yè)比服務(wù)業(yè)更加開(kāi)放，因此“雙邊投資協(xié)定”對中國制造業(yè)產(chǎn)生的整體影響并不顯著(zhù)。

1. “雙邊投資協(xié)定”對中國制造業(yè)的影響

“雙邊投資協(xié)定”對中國制造業(yè)的影響類(lèi)似于中國2001年加入WTO時(shí)的情形。盡管有些行業(yè)面臨不利影響，中國加入WTO的經(jīng)驗告訴我們：總體而言，對外開(kāi)放會(huì )使制造業(yè)實(shí)現更快的增長(cháng)和更高的生產(chǎn)率。

1.1 外商直接投資對國內企業(yè)的影響

我們首先研究外商直接投資對國內企業(yè)生產(chǎn)率、盈利能力和出口傾向的影響。外商直接投資對國內企業(yè)的影響分為兩類(lèi)。一類(lèi)是正面影響，外商直接投資會(huì )為中國帶來(lái)技術(shù)、管理技能和資本，從而提升中國企業(yè)的生產(chǎn)率和盈利能力。另一類(lèi)是負面影響，外商直接投資會(huì )加劇競爭，可能將一些中國企業(yè)擠出所在領(lǐng)域。

利用中國國家統計局2000-2008年的大型企業(yè)數據庫，我們對外商直接投資對中國國內企業(yè)績(jì)效的影響進(jìn)行了計量經(jīng)濟學(xué)分析和研究。

外商直接投資對國內企業(yè)績(jì)效的整體影響

首先，總體而言，我們發(fā)現外商直接投資對企業(yè)的生產(chǎn)率和利潤有著(zhù)積極影響。

我們首先使用回歸分析，運用中國2000年至2008年的企業(yè)數據全部樣本，估算了外商直接投資對企業(yè)生產(chǎn)率、盈利和出口傾向的影響。估算顯示，平均而言，外商投資企業(yè)的績(jì)效優(yōu)于非外商投資企業(yè)。在控制了更多變量后，外商投資企業(yè)和外商投資企業(yè)份額的系數均為正且顯著(zhù)。然后，我們根據不同的假設，對來(lái)自美國的外商投資所引起的企業(yè)績(jì)效變化進(jìn)行了估算。由于來(lái)自美國的外商直接投資份額近年來(lái)急劇下降，“雙邊投資協(xié)定”對企業(yè)生產(chǎn)率的影響要小于所有外國投資者的平均值。

我們還估算了外商直接投資對企業(yè)盈利能力和出口傾向的影響。結果表明，在控制了出口、國有企業(yè)、勞動(dòng)力和資產(chǎn)等變量后，外商投資企業(yè)對國內企業(yè)的利潤率的影響影響是正面的。但出口傾向與外商投資企業(yè)之間的關(guān)系并不顯著(zhù)。

研究結果表明，總體而言，外商直接投資有利于提高中國制造企業(yè)的績(jì)效。

外商直接投資對具體行業(yè)的影響

計量經(jīng)濟學(xué)分析表明，在幾乎所有行業(yè)，外商直接投資對企業(yè)生產(chǎn)率直接影響都是正的。然而，外商直接投資對一些行業(yè)也會(huì )產(chǎn)生負的間接影響（一個(gè)行業(yè)的外商直接投資份額對該行業(yè)企業(yè)的影響）。

制造業(yè)的大多數領(lǐng)域已向全球市場(chǎng)開(kāi)放，并不需要“雙邊投資協(xié)定”的保護。但一些領(lǐng)域對外商投資企業(yè)的競爭仍然脆弱：

（1）勞動(dòng)密集型企業(yè)很容易受到外商直接投資的競爭影響。政府需要做的是幫助這些企業(yè)的產(chǎn)品升級，而不是在“雙邊投資協(xié)定”中設定保護措施。

 （2）第二類(lèi)行業(yè)由于存在較大的技術(shù)差距，容易受到外資競爭的傷害。這些行業(yè)屬于資金和技術(shù)密集型行業(yè)，但與世界技術(shù)前沿相比具有較大的技術(shù)差距。在短期內，這些企業(yè)可能需要一些臨時(shí)的“雙邊投資協(xié)定”保護措施。

 （3）第三類(lèi)行業(yè)將會(huì )面臨外商直接投資所引發(fā)的環(huán)境問(wèn)題，需要制定規章來(lái)控制損失。

政策變化對外商直接投資規模或份額的影響

我們設計了一個(gè)回歸分析來(lái)研究中國的保護政策對外商直接投資的影響，其中的被解釋變量是行業(yè)的外資水平，解釋變量是該行業(yè)的總銷(xiāo)售額和表示保護政策的虛擬變量。我們使用了制造企業(yè)數據庫中的四位代碼行業(yè)數據。從固定效應回歸中可看到，如果四位代碼行業(yè)的外商直接投資被禁止或限制，外資總額將會(huì )減少1,176,522,000元人民幣。

回歸分析的結果表明，將51項受到限制和禁止的項目解除10項，外商直接投資總額將增加4.2％。由于美國只占中國外商直接投資總額的2.4％，因此中美“雙邊投資協(xié)定”對來(lái)自美國的外商直接投資的影響將很小。如果將“雙邊投資協(xié)定”中其他可能的內容考慮在內——如稅法修改和爭端解決條款的完善，這種估計的影響程度可能會(huì )增加。

總而言之，以上模型背后的基本邏輯是政策決定外商直接投資的流入規模，而外商直接投資提高了中國企業(yè)的績(jì)效。

1.2 “雙邊投資協(xié)定”對中國對外直接投資的影響

近年來(lái)，中國在世界其他地區的投資有所增加。總體而言，“雙邊投資協(xié)定”將有利于中國企業(yè)進(jìn)行海外投資，并成為全球參與者。

對外直接投資（ODI）對企業(yè)生產(chǎn)率的影響

我們首先作了一個(gè)回歸，其中的因變量全要素生產(chǎn)率的對數，主要解釋變量是“對外直接投資”（ODI，一個(gè)表示企業(yè)是否從事對外直接投資的虛擬變量）。我們使用的數據包括中國商務(wù)部的投資類(lèi)別和中國國家統計局的企業(yè)數據庫數據。

結果表明，對外直接投資有助于提升母公司的生產(chǎn)率。控制了企業(yè)和年份的固定效應變量后，回歸結果表明對外直接投資可使母公司的生產(chǎn)率提高1.3％。控制了企業(yè)的所有權、資產(chǎn)總額和員工人數等變量后，雙向固定效應回歸表明，對外直接投資可使生產(chǎn)率提高1.1％。

間接影響檢驗表明，對外直接投資有助于提升其他企業(yè)的生產(chǎn)率。一個(gè)行業(yè)的對外直接投資越大，該行業(yè)所有企業(yè)的生產(chǎn)率就越高。

2. 對中國談判策略的建議

“雙邊投資協(xié)定”中的“負面清單”可根據中國現有的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》，經(jīng)過(guò)適當修改來(lái)制定。根據以上研究，我們現對中方提出了一些談判策略建議。

表達加入“雙邊投資協(xié)定”的堅定意愿.從長(cháng)遠來(lái)看，“雙邊投資協(xié)定”有利于中國企業(yè)提高生產(chǎn)率和盈利能力。因此，中方談判者必須表示通過(guò)談判與美國達成“雙邊投資協(xié)定”的堅定意愿。

長(cháng)期的保護措施.中方還需通過(guò)談判，保留一些涉及自然壟斷和國家安全的行業(yè)的長(cháng)期保護措施。然而，這些保護行業(yè)的數目應受到限制。享受保護措施的領(lǐng)域應有限度，其中包括：涉及國家安全的領(lǐng)域，稀缺的自然資源和一部分明確定義的戰略領(lǐng)域。

對某些弱勢領(lǐng)域實(shí)行逐步放開(kāi)的政策.在短期，加入“雙邊投資協(xié)定”雖然有利于提高中國企業(yè)的總體生產(chǎn)率和盈利能力，但仍會(huì )對中國的一些企業(yè)或行業(yè)造成傷害。行業(yè)研究表明，一些制造業(yè)——尤其是那些市場(chǎng)集中度較高的行業(yè)和有較多國有企業(yè)的行業(yè)和技術(shù)差距較大的行業(yè)——將在短期內受到傷害。因此，有必要對一小部分的行業(yè)保護實(shí)行逐步放開(kāi)政策。

“雙邊投資協(xié)定”談判應與國內改革配合.“雙邊投資協(xié)定”和國內法規具有不同的功能，因而需要分別對待。給予外商投資企業(yè)國民待遇后，對一些外商投資企業(yè)活動(dòng)的限制可通過(guò)國內法規來(lái)實(shí)現。因此，可以將由國內法規管理的項目從“雙邊投資協(xié)定”的負面清單中剔除。

中國政府可根據“雙邊投資協(xié)定”的要求，對國內制度、法律和國有企業(yè)進(jìn)行改革，國內的法律法規需要與對外經(jīng)濟政策保持一致。

4. 對制造企業(yè)如何面對“雙邊投資協(xié)定”挑戰的建議

跨國企業(yè)的進(jìn)入，對中國企業(yè)的現有市場(chǎng)地位構成威脅。中國加入“雙邊投資協(xié)定”后，某些領(lǐng)域的國內企業(yè)將會(huì )面臨日趨激烈的外商投資企業(yè)競爭。

對國內企業(yè)的建議

1 國內企業(yè)需做好應急預案，以積極應對“雙邊投資協(xié)定”帶來(lái)的挑戰。它們需要更新技術(shù)、降低成本，并積極學(xué)習外國競爭者的管理技能。

2 國內企業(yè)需要充分研究和利用“雙邊投資協(xié)定”，使用“雙邊投資協(xié)定”中的國民待遇條款進(jìn)入現行法規下對國內企業(yè)還沒(méi)有開(kāi)放的領(lǐng)域。國內企業(yè)還需學(xué)習如何通過(guò)法律手段來(lái)保護自己的利益，其中包括“雙邊投資協(xié)定”中的爭端解決條款。

3 國內企業(yè)需建立全球戰略，并根據不斷變化的投資環(huán)境來(lái)重新配置資源，充分利用國內市場(chǎng)以外的利潤空間。面對日益激烈的國內競爭，就可通過(guò)對外投資“走出去”，開(kāi)拓新市場(chǎng)、掌握新技術(shù)。與國家的宏觀(guān)全球戰略類(lèi)似，企業(yè)可建立起微觀(guān)層面的全球戰略。在“雙邊投資協(xié)定”時(shí)代，企業(yè)應做出是否從事外貿和外國投資的決策，以及參與哪些海外市場(chǎng)、如何參與等更廣泛的決策。

對政府的建議

對于“雙邊投資協(xié)定”帶來(lái)的變化，政府應為企業(yè)提供更詳細的信息和財政支持，以幫助企業(yè)進(jìn)行結構調整。在逐步解除保護的過(guò)程中，政府應明確告知企業(yè)，保護將逐步取消，企業(yè)必須為應對外商投資企業(yè)的競爭做好準備。

5. 結論

使用不同的計量經(jīng)濟模型和其他現有的研究證據，我們發(fā)現無(wú)論是對中國國內企業(yè)還是外向型投資，外商直接投資和“雙邊投資協(xié)定”都會(huì )對制造業(yè)產(chǎn)生正的整體影響。證據顯示，外商直接投資可顯著(zhù)提升制造企業(yè)的生產(chǎn)率和盈利。適度放寬目前對外商直接投資的限制，中國制造業(yè)吸引的各國外商直接投資可增加4-8％。當只考慮制造業(yè)中來(lái)自美國的外商直接投資時(shí)，這種影響較小。另一方面，“雙邊投資協(xié)定”也有利于中國企業(yè)到海外投資，成為全球參與者。在與美國簽署“雙邊投資協(xié)定”的同時(shí)，中國若能繼續深化金融、司法、反腐敗和國有企業(yè)等領(lǐng)域的改革，國內企業(yè)的生產(chǎn)率和競爭能力就會(huì )進(jìn)一步提高。

總體而言，中國的制造業(yè)已向世界經(jīng)濟敞開(kāi)了大門(mén)，這一進(jìn)程仍需要繼續推進(jìn)。除國家安全、稀缺自然資源和明確定義的戰略性領(lǐng)域之外，制造業(yè)并不需要特意的保護。在短期，少數弱勢制造業(yè)需要實(shí)行逐步放開(kāi)的政策。

國內企業(yè)需要更新技術(shù)、降低成本，并積極學(xué)習外國競爭者的管理技能。它們需要充分利用“雙邊投資協(xié)定”中的國民待遇條款，進(jìn)入現行法規下對國內企業(yè)還沒(méi)有開(kāi)放的領(lǐng)域。國內企業(yè)還需制定企業(yè)的全球戰略，根據不斷變化的投資環(huán)境重新配置企業(yè)資源，充分利用國內市場(chǎng)以外的利潤空間。

   

[1] 本文是在中國發(fā)展研究基金會(huì )資助的研究基礎上寫(xiě)成的。