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徐建國：現金貸的邏輯

發(fā)布日期：2018-06-11 11:16    來(lái)源：北京大學(xué)國家發(fā)展研究院

大約半年前，接到一個(gè)親戚的電話(huà)，說(shuō)是小孩在外面借錢(qián)，催收電話(huà)打到了家里。親戚很生氣，但還是把錢(qián)給了，免得孩子在外面吃虧。親戚問(wèn)我，你是金融學(xué)教授，你給我說(shuō)說(shuō)，怎么會(huì )有人給小孩子借錢(qián)？不到20歲的小青年，剛出校門(mén)開(kāi)始打工，如何判斷能不能借錢(qián)給他？借了錢(qián)怎么還？不還錢(qián)挨打怎么辦？

我無(wú)言以對。

以P2P為基礎的各類(lèi)網(wǎng)貸，層出不窮，我很早就不看好。2014年初的時(shí)候，寫(xiě)過(guò)一系列的文章質(zhì)疑這個(gè)所謂的“金融創(chuàng )新”。當時(shí)的邏輯，是P2P實(shí)質(zhì)做的是商業(yè)銀行的小額貸款業(yè)務(wù)，風(fēng)險大，做好的話(huà)需要搜集大量的信息，成本很高的。P2P平臺僅僅在線(xiàn)上收集信息，信息質(zhì)量很差，而且無(wú)法識別信息的真偽，噪音和信息一樣在網(wǎng)上流傳，絕大部分公司其實(shí)沒(méi)有能力識別。很多動(dòng)輒標榜“大數據”的公司，其實(shí)連基本的統計學(xué)都不懂，更別提獲得、整合數據資源了。

簡(jiǎn)言之，P2P無(wú)法解決“信息不對稱(chēng)”和“道德風(fēng)險”兩大根本問(wèn)題，也就無(wú)法解決作為金融核心的風(fēng)險控制問(wèn)題。看清了這一點(diǎn)，就明白P2P是個(gè)偽創(chuàng )新，互聯(lián)網(wǎng)在這里只是個(gè)噱頭。

人微言輕，在如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )業(yè)大潮面前，任何理智都顯得不合時(shí)宜，我也就識趣，不說(shuō)啥了，從2014年6月開(kāi)始沉默。從2015年開(kāi)始，很多網(wǎng)貸公司開(kāi)始陸續出現問(wèn)題，政府才開(kāi)始討論監管的事情。但是網(wǎng)貸的體量已經(jīng)很大，整治起來(lái)已經(jīng)沒(méi)有那么容易了。到現在，P2P平臺的清理，依然棘手。早知如此，何必當初？

所有網(wǎng)貸之中，最不理解是現金貸，也就是沒(méi)有商業(yè)場(chǎng)景的消費貸。消費貸這個(gè)東西，有場(chǎng)景的時(shí)候有情可原，沒(méi)場(chǎng)景的時(shí)候，如何解決貸款業(yè)務(wù)核心的“信用”問(wèn)題？

貸款這個(gè)事情，說(shuō)起來(lái)可以很復雜，也可以很簡(jiǎn)單。最簡(jiǎn)單的邏輯，就是把錢(qián)給一個(gè)人，先用著(zhù)，這個(gè)人以后會(huì )還，付點(diǎn)利息。這里的關(guān)鍵，是這個(gè)人以后會(huì )還，也就是這個(gè)人有信用。這個(gè)信用，可以是一個(gè)人的聲譽(yù)，一個(gè)人的收入，也可以是抵押物。比如說(shuō)，住房貸款，是以房屋為抵押的。購車(chē)貸款，是以車(chē)輛為抵押的。實(shí)在沒(méi)有抵押，一個(gè)人的聲譽(yù)也是抵押，熟人之間的借貸，抵押的就是聲譽(yù)。

那么現金貸是什么？是沒(méi)有抵押的消費類(lèi)貸款，而且往往是借給收入較低的人群的。既然收入低，又沒(méi)有抵押，那么這個(gè)人的信用從哪里來(lái)？難道現金貸突破了基本的金融規律，可以給沒(méi)有信用的人發(fā)放貸款？

可以說(shuō)突破了，也可以說(shuō)沒(méi)突破。現金貸玩的，不過(guò)是古老的擊鼓傳花的游戲。一筆貸款放出去，因為實(shí)際的利率很高，經(jīng)常在40%以上，只要兩年多一點(diǎn)的時(shí)間，利息總額就超過(guò)本金了，本金就回來(lái)了。所以，現金貸這個(gè)業(yè)務(wù)，利潤是驚人的。

你看，現實(shí)中現金貸公司往往樂(lè )于給予“展期”的“優(yōu)惠”，只催收“利息”。只要這個(gè)游戲玩下去，現金貸公司的利潤就非常可觀(guān)。換句話(huà)說(shuō)，一旦借了現金貸，貸款公司不是很在意本金，而是更在意不停地催收利息，然后很“寬厚”地說(shuō)，本金我一直沒(méi)要你還，還利息就行了，你還要我怎么樣？

這樣的后果是什么？是借錢(qián)的人發(fā)現債務(wù)越來(lái)越重，很多努力相當于是替現金貸公司打工了。時(shí)間長(cháng)了，看明白了，也就不還了，暴力催收畢竟少數。不過(guò)沒(méi)關(guān)系，中國人口多，相當于韭菜長(cháng)得快，收割了一茬還有一茬。壞賬爛在賬上，以后再說(shuō)吧。

問(wèn)題是，為什么會(huì )有人一開(kāi)始的時(shí)候借利息這么高的現金貸？有兩個(gè)原因。

首先，量入為出的優(yōu)良傳統，并沒(méi)有那么深入人心。享樂(lè )、愛(ài)美、攀比之心人皆有之，賣(mài)腎買(mǎi)蘋(píng)果手機的情況很極端、很少見(jiàn)，但是借錢(qián)買(mǎi)漂亮手機、漂亮衣服、請朋友吃一頓大餐，倍有面子，是很多人都可能會(huì )愿意做的。因為人口基數大，即便這樣的人比例不大，絕對量也是很多，足夠現金貸公司一茬茬的收割。

借錢(qián)消費這事，認真琢磨起來(lái)其實(shí)是很奇怪的。關(guān)鍵的問(wèn)題是，一個(gè)人今天沒(méi)錢(qián)買(mǎi)手機，怎么知道下個(gè)月、下下個(gè)月有錢(qián)買(mǎi)手機呢？以后也沒(méi)錢(qián)買(mǎi)的話(huà)，現在借錢(qián)就是不恰當的，就是過(guò)度消費。量入為出的古訓，說(shuō)的就是這個(gè)道理。

歸根到底，借錢(qián)消費是歸結于一種對未來(lái)的美好期望，對于不愿努力、愛(ài)超前消費的人而言，這種期望很可能是要落空的。而愿意努力的人，是不在乎等一個(gè)月再消費的。倘若如此，現金貸背后的邏輯，就是給不愿意努力的人借錢(qián)，然后套牢收利息。對于涉世未深的青少年，這樣的誘惑尤其恐怖。

借現金貸的第二個(gè)原因，是一些人可能沒(méi)有意識到現金貸的利息其實(shí)非常之高。宣稱(chēng)只有百分之幾的利息，可是加上信息費、手續費、砍頭息等等，實(shí)際的年利率常常在40%以上。極端的情況，年利率在100%以上。根據簡(jiǎn)單的復利原理，42%的年利率，兩年就翻翻，也就是兩年的利息就相當于本金了。如果是100%的利率，一年的利息就覆蓋本金了。所以，這時(shí)候現金貸公司的目標，就是擴大盤(pán)子，收取利息，而不是追索本金。

是泡沫總會(huì )破滅，擊鼓傳花的游戲終究會(huì )終止。不過(guò)，短期利潤如此豐厚，又有幾人能夠抵御誘惑？現在的放貸者們，關(guān)心的是今天的利潤，哪管身后洪水滔天。

不合時(shí)宜地說(shuō)一句，有些金融，真的過(guò)度了；有些監管，真的滯后了。

作者是北京大學(xué)數字金融研究中心高級研究員，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院金融學(xué)副教授。

本文刊發(fā)于2018年6月11日《財經(jīng)》雜志未名湖數字金融評論專(zhuān)欄

 


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