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海聞：復蘇之路前景難料

發(fā)布日期：2010-03-25 10:09    來(lái)源：北京大學(xué)國家發(fā)展研究院

一年多前，國際金融危機蔓延全球，世界經(jīng)濟深陷低谷，中國經(jīng)濟也隨之急速下滑。一年后，危機陰云漸次消散，世界經(jīng)濟“最壞的時(shí)期”已然過(guò)去。然而，日益凸顯的債務(wù)危機，錯綜復雜的全球經(jīng)濟環(huán)境，又使踏上復蘇之路的世界經(jīng)濟前景難料。不少人擔心，全球經(jīng)濟可能會(huì )面臨“雙谷衰退”的風(fēng)險。

　　那么，未來(lái)兩三年全球經(jīng)濟走勢，究竟是“穩定增長(cháng)”還是“雙谷衰退”？我的判斷是：世界經(jīng)濟不會(huì )出現“雙谷衰退”，但是否“穩定增長(cháng)”也面臨挑戰，各國政府不可也不會(huì )掉以輕心，最終結果將是有驚無(wú)險。

　　為什么 “雙谷衰退”不可能出現？ 我從三個(gè)方面來(lái)分析。

　　首先，目前世界經(jīng)濟的復蘇比較正常。從2009年以來(lái)的數據看，GDP的增長(cháng)，OECD國家大概平均在2％，非OECD國家平均增長(cháng)大約6％，世界工業(yè)產(chǎn)值平均增長(cháng)５％，通貨膨脹率為２％左右。從目前情況來(lái)看，應該講，世界經(jīng)濟復蘇既不太弱，也不太強。不弱，說(shuō)明它不容易下跌；不強，說(shuō)明通貨膨脹還沒(méi)有形成，沒(méi)有成為主要威脅，所以政府還不會(huì )采取打擊通貨膨脹的政策，從而出現政策扭轉，由刺激轉向抑制，讓仍存在不少問(wèn)題的世界經(jīng)濟出現二次衰退。

　　其次，目前世界經(jīng)濟復蘇比較穩定。實(shí)際上美國經(jīng)濟在2008年底的第四季度已達到谷底。中國和其他國家在2009年第一季度跌入谷底，此后經(jīng)濟逐漸恢復。所以世界經(jīng)濟離開(kāi)谷底已長(cháng)達將近一年之久，期間雖有迪拜的債務(wù)危機等，但都沒(méi)有使世界經(jīng)濟的復蘇出現較大波動(dòng)。應該講這樣的復蘇還是比較穩健的。

　　第三，各國政府不會(huì )容許“雙谷衰退”發(fā)生。縱觀(guān)歷史，美國自1854年以來(lái)曾經(jīng)歷了33次經(jīng)濟衰退，其中出現“雙谷衰退”的只有三次，其中兩次發(fā)生在“凱恩斯主義”出現以前，分別是1913年和1920年的衰退。我們知道，歷史上最大的一次經(jīng)濟危機是1929到1933年的大蕭條，此后經(jīng)濟學(xué)理論出現了“凱恩斯革命”，論證了在出現經(jīng)濟危機時(shí)政府的作用。此后，盡管衰退仍然不可避免，但政府通過(guò)財政政策或貨幣政策的干預，大大減輕了經(jīng)濟衰退的程度。“凱恩斯主義”出現以后的 “雙谷衰退”只發(fā)生了一次，即在20世紀90年代初。當時(shí)出現的是一種由于石油危機造成的“滯漲”，政府在對付衰退之后又出現較為嚴重的通貨膨脹，美聯(lián)儲急于應對當時(shí)的通貨膨脹而將利率提得很高，達到將近20%，這一政策使得剛剛復蘇的經(jīng)濟再一次跌入了谷底。可以說(shuō)，這次由于金融危機引發(fā)的全球經(jīng)濟衰退跟當時(shí)的情況很不一樣，各國政府對整個(gè)經(jīng)濟情況的關(guān)注也是非常敏感和密切的，我相信各國政府不會(huì )容忍經(jīng)濟出現“雙谷衰退”的。

　盡管可以比較樂(lè )觀(guān)地排除 “雙谷衰退”的可能性，但是經(jīng)濟增長(cháng)也不一定是一帆風(fēng)順的。未來(lái)三年世界經(jīng)濟能否穩定增長(cháng)也面臨一些挑戰。

　　第一個(gè)挑戰是如何對付貿易摩擦和保護主義的抬頭。危機期間大家能同舟共濟，但是當危機過(guò)后，很多潛在的問(wèn)題開(kāi)始暴露，特別是中美之間，目前的貿易摩擦以及關(guān)于人民幣升值的爭議不斷，已經(jīng)影響到兩國間在經(jīng)濟方面的關(guān)系。尤其在危機以后，國際經(jīng)濟格局相對發(fā)生變化，中國等一些新興國家在國際上的地位增強了，歐美的相對實(shí)力減弱了。各國對這種變化需要有一個(gè)適應過(guò)程，但一些國家還不能很好地調整理念，適應這種變化，勢必造成新的摩擦。這些摩擦不光是在經(jīng)濟方面，也包括政治和社會(huì )方面。這些問(wèn)題處理不好的話(huà)，會(huì )加大貿易保護主義，引發(fā)一定的貿易摩擦，從而給各國經(jīng)濟的穩定增長(cháng)帶來(lái)一定的挑戰。

　　第二個(gè)挑戰是各個(gè)國家如何對付可能出現的通貨膨脹。在對付金融危機和經(jīng)濟衰退的過(guò)程中，各國政府都實(shí)行了擴張的貨幣政策和財政政策，數以千萬(wàn)億美元的貨幣投入了金融系統和經(jīng)濟實(shí)體中。流動(dòng)性的迅速增加勢必逐漸反映到資產(chǎn)和商品的價(jià)格上來(lái)。過(guò)去的一年里，中國的大量資金涌入了房地產(chǎn)，形成了一定資產(chǎn)價(jià)格的泡沫。通貨膨脹預期已經(jīng)出現。怎么對付日益增強的通貨膨脹預期和可能出現的較高通貨膨脹？是實(shí)施比較激進(jìn)的政策還是比較溫和的政策？這對各國政府來(lái)說(shuō)又是一個(gè)嚴峻的考驗。如果對這個(gè)問(wèn)題反應過(guò)于緩慢，增長(cháng)過(guò)快的房?jì)r(jià)和通貨膨脹預期的提高有可能真的形成通貨膨脹，對政府形成經(jīng)濟和政治上的強大壓力；但如果在這個(gè)問(wèn)題上反應強烈而迅速提高利率限制流動(dòng)性的話(huà)，有可能會(huì )讓仍處于復蘇狀態(tài)的經(jīng)濟出現問(wèn)題。能否兼顧好防止通貨膨脹和保持經(jīng)濟平穩快速增長(cháng)，取決于各國政府實(shí)行宏觀(guān)政策的技巧。

　　第三個(gè)挑戰是如何盡快降低仍處高位的失業(yè)率。盡管復蘇已持續一年，但許多國家尤其是發(fā)達國家的失業(yè)率仍高居不下。雖然就業(yè)的恢復通常會(huì )晚于ＧＤＰ的恢復，但如果復蘇不能為創(chuàng )造就業(yè)做出貢獻的話(huà)，居民消費不能提高，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的總需求仍會(huì )是脆弱的。即使在中國，我們還沒(méi)有恢復到危機前的就業(yè)狀況。中國的失業(yè)率不能只看公布的“城鎮登記失業(yè)率”，那個(gè)失業(yè)率并不包括農民工，而這次金融危機和經(jīng)濟衰退影響最大的是出口行業(yè)和建筑行業(yè)的農民工們。很多因經(jīng)濟衰退而“返鄉”的農民工并沒(méi)有回來(lái)，還有很多本來(lái)應該從農村中轉移出來(lái)的勞動(dòng)力還沒(méi)有出來(lái)或沒(méi)有找到工作。目前所謂的沿海地區“招工難”的問(wèn)題，實(shí)際上是一個(gè)信息不對稱(chēng)和供求不匹配的問(wèn)題。從長(cháng)期來(lái)看，我們有幾億農民需要逐漸轉移出來(lái)，而目前他們的技能和知識又不一定能夠勝任升級后的產(chǎn)業(yè)的需要。如何將刺激經(jīng)濟的貨幣用于能夠提供更多就業(yè)機會(huì )的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，這也是能否保證未來(lái)三年經(jīng)濟平穩增長(cháng)的關(guān)鍵。

　　總的來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)曾被人們描述為“百年不遇”的經(jīng)濟危機正在逐漸過(guò)去。雖然危機之初兇猛的跌勢堪比當年的“大蕭條”，但由于經(jīng)濟學(xué)理論的發(fā)展和各國政府國際協(xié)作和宏觀(guān)調控能力的提高，并沒(méi)有出現人們擔心的全球經(jīng)濟崩潰的狀況。盡管未來(lái)仍存在著(zhù)很多的不確定性，但我相信各國政府最終能夠避免激烈沖突，小心謹慎的處理好目前面臨的問(wèn)題。未來(lái)三年世界經(jīng)濟應該是穩定增長(cháng)，有驚無(wú)險的。


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