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張帆：經(jīng)濟恢復過(guò)程中總供給總需求的平衡

發(fā)布日期：2021-10-22 11:14    來(lái)源：
疫情變化是影響經(jīng)濟收縮和擴張的重要因素。疫情對全球經(jīng)濟影響的全過(guò)程可以用動(dòng)態(tài)總供給-總需求模型來(lái)模擬。簡(jiǎn)單的動(dòng)態(tài)總供給（DAS）-總需求（DAD)模型可以用圖形來(lái)表示：在橫軸為產(chǎn)出或收入、縱軸為通貨膨脹率的坐標系中，動(dòng)態(tài)總需求曲線(xiàn)向右下傾斜，短期動(dòng)態(tài)總供給曲線(xiàn)向右上傾斜。總供給是產(chǎn)出缺口（實(shí)際產(chǎn)出與自然產(chǎn)出之差）和預期通脹率的函數，反映了企業(yè)的行為。動(dòng)態(tài)總需求是自然產(chǎn)出水平、貨幣政策（央行的目標通脹率）和財政政策的函數。內生變量是產(chǎn)出和通貨膨脹率。外生變量的變動(dòng)使總供給或總需求曲線(xiàn)發(fā)生移動(dòng)。在長(cháng)期，短期均衡趨向于長(cháng)期均衡。（動(dòng)態(tài)總供求模型的簡(jiǎn)單介紹可參看曼昆宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)）
 
疫情對總供給總需求產(chǎn)生影響。疫情初期，由于停工，經(jīng)濟的自然產(chǎn)出水平下降，經(jīng)濟在供給和需求兩方面收縮，動(dòng)態(tài)總供給和總需求曲線(xiàn)同時(shí)向左移動(dòng)，短期均衡總產(chǎn)出減少。與傳統的宏觀(guān)政策不同，政府在供求兩方面（而不是僅僅從需求方面）實(shí)施了恢復自然產(chǎn)出水平的政策。疫情中對供給的政策包括對企業(yè)的補貼、對工人就業(yè)的鼓勵等；對需求方面的政策包括對消費者和失業(yè)者的直接補貼、低利率對需求的刺激等。這些政策把總供給總需求曲線(xiàn)向右推。疫情接近結束，經(jīng)濟復蘇，總供給總需求曲線(xiàn)同時(shí)向右移動(dòng)，均衡總產(chǎn)出增加。如果一切正常，經(jīng)濟會(huì )回到原有的長(cháng)期均衡產(chǎn)出水平。
 
在經(jīng)濟恢復過(guò)程中，短期總供給-總需求的變動(dòng)如果不平衡，就可能影響通貨膨脹率，產(chǎn)生通貨膨脹或通貨緊縮。如果總需求曲線(xiàn)由于消費的暫時(shí)性激增而大幅度右移，而總供給曲線(xiàn)右移的幅度較小跟不上需求的增加，價(jià)格總水平就可能上升。這就是一些發(fā)達國家最近發(fā)生的情況。這種通貨膨脹與一般的由貨幣發(fā)行過(guò)多引起的通貨膨脹不完全相同。在這種疫情變動(dòng)引起的供求不平衡情況下，盡管總需求和總供求的移動(dòng)都受到貨幣政策和財政政策的影響，貨幣發(fā)行的影響是間接的，這種通脹不是由貨幣發(fā)行過(guò)多直接引起的通貨膨脹。
 
一般認為，疫情是一種沖擊，不會(huì )持續很長(cháng)時(shí)間。因此，這種經(jīng)濟恢復過(guò)程中供求不平衡引起的通脹是暫時(shí)的，一旦供求恢復到正常狀態(tài)，經(jīng)濟就會(huì )回到長(cháng)期產(chǎn)出水平，通脹就會(huì )消失。實(shí)際情況證明這種沖擊的時(shí)間比預計的要長(cháng)。供求不平衡引起的問(wèn)題比預計的嚴重。例如美國的港口卸貨緩慢和卡車(chē)司機缺乏的問(wèn)題引起供應鏈的斷裂和可能的通貨膨脹，不是短期可以由市場(chǎng)自行解決的問(wèn)題。
 
供求不平衡引起的通脹，還會(huì )通過(guò)預期的作用而放大。在動(dòng)態(tài)總供給總需求模型中，預期因素一般是隱藏在供給曲線(xiàn)中的。當生產(chǎn)者預期未來(lái)通脹上升時(shí)，就會(huì )提高現在的價(jià)格。這會(huì )引起均衡通脹率的不斷上升。
 
總供給總需求的變動(dòng)是由于人們在疫情中行為的變動(dòng)。短期行為的變動(dòng)包括：消費者購買(mǎi)在疫情初期的減少和疫情后期的激增；消費者線(xiàn)上和線(xiàn)下購買(mǎi)方式的在疫情過(guò)程中的轉換（初期線(xiàn)上增加、后期線(xiàn)下增加）；工人對線(xiàn)上工作、居家辦公意愿的加強等。這些情況會(huì )引起總供給總需求曲線(xiàn)的變動(dòng)。貨幣和財政政策對這些行為變動(dòng)產(chǎn)生了影響。這些短期變動(dòng)如果不能恢復正常，可能引起人們長(cháng)期行為的變動(dòng)。例如人們變得懶惰，勞動(dòng)供給減少；人們對不同工作崗位的興趣發(fā)生變化，一些工作出現長(cháng)期的勞動(dòng)力短缺。這些長(cháng)期變動(dòng)會(huì )影響經(jīng)濟的長(cháng)期均衡產(chǎn)出和通脹率。
 
這種疫情變化引起的經(jīng)濟波動(dòng)和價(jià)格水平的變動(dòng)是一種新的經(jīng)濟現象。這種不平衡比原來(lái)認為的要長(cháng)，在世界上一些國家引起比較嚴重的后果。它引起人們對供求兩方面政策的力度和影響進(jìn)行重新檢查和反思，檢測疫情中供求的相對變動(dòng)程度，探討疫情中供求政策是否平衡。避免或減少這方面的影響需要疫情變化過(guò)程中的供求平衡，需要更細致地設計宏觀(guān)政策，制定一套統籌協(xié)調供求的政策。
 
張帆，北大國發(fā)院經(jīng)濟學(xué)教授。

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