中文在线免费视频,欧美亚洲桃花综合,日本中文字幕在线视频站,欧美精品一区二区三区观

《中證網(wǎng)》2019年4月：投資者關(guān)注度小幅攀升，情緒分化大

發(fā)布日期：2019-05-14 10:42    來(lái)源：

　　2019年4月投資者關(guān)注度上升至274.3，繼續創(chuàng )新高。

　　投資者情緒指數小幅升至43.3，但全月呈震蕩下行走勢。

　　投資者情緒指數在上證50板塊上升，在中證500、創(chuàng )業(yè)板、中小板繼續回調。

　　本月食品飲料、休閑服務(wù)、金融、建筑材料、家用電器行業(yè)的投資者情緒最為樂(lè )觀(guān)。

　　金融類(lèi)投資者情緒回升明顯，穩定類(lèi)小幅回升，其他風(fēng)格不同程度回調。

　　一、中國投資者情緒指數一級指數

　　1、關(guān)注度指數

　　2019年4月投資者關(guān)注度指數繼續創(chuàng )新高達274.3，但升幅放緩。本月發(fā)布的宏觀(guān)經(jīng)濟數據表現超預期，并且本月也是2018年年報和2019年1季度報密集發(fā)布期，這些因素對帶動(dòng)市場(chǎng)關(guān)注度有貢獻（圖1）。

　　圖1. 2019年4月投資者關(guān)注度指數

　　2、情緒指數

　　2019年4月，中國投資者情緒指數(CISI)扭轉上月下跌趨勢，由42.1微升至43.3。本月發(fā)生的重大事件包括：4月初第九輪中美經(jīng)貿磋商取得新進(jìn)展；美國非農就業(yè)數據好于預期推動(dòng)，4月19日中央政治局召開(kāi)會(huì )議，強調加快推進(jìn)金融供給側結構性改革；4月底各大上市公司密集披露2018年年報和2019年一季度報數據等。利好消息帶動(dòng)國內股市較大幅度的上漲，投資者情緒在月初也較為樂(lè )觀(guān)；但其后投資者對國內中美貿易談判的不確定性的擔憂(yōu)、對年報季報披露信息的不同解讀等因素也導致情緒下跌。上升與下跌因素并存的情況下，本月情緒指數最終有微幅上升（圖2）。

　　圖2. 2019年中國投資者情緒月度指數

　　具體就日度投資者情緒指數看，本月初投資者情緒較高（4月8日錄得48.4）。但此后投資者情緒呈現震蕩下行走勢，在月末情緒出現了明顯下滑（圖3）。

　　圖3. 2019年4月中國投資者情緒日度指數

　　為了對比市值大小與情緒指數之間的關(guān)系，我們將滬深300指數的成分股按照市值大小分為10等份，分別計算最大市值股票和最小市值股票的情緒指數，并給出最大市值股票和最小市值股票的情緒指數走勢（圖（4））。可以看到，兩者走勢基本一致，都在月初較高而此后呈震蕩下行走勢。另外，最大市值股票組投資者情緒指數普遍高于最小市值組股票，反映了本月投資者更加青睞市值較大的藍籌股。

　　圖4. 2019年4月不同市值中國投資者情緒日度指數

　　二、中國投資者情緒指數二級指數

　　1、投資者板塊情緒子指數

　　中證500、創(chuàng )業(yè)板、中小板投資者情緒指數繼續回調，上證50強勢反彈。

　　2019年4月，本月投資者對不同板塊的股票情緒分化較為明顯。上證50投資者情緒指數則比上月上升了5.9%；而中證500、創(chuàng )業(yè)板和中小板板塊的投資者情緒延續上月的下跌趨勢，分別由3月的42.6、43.8和42.2下降到40.5、41.5和39.6，其中中小板（下降6.2%）和創(chuàng )業(yè)板（下降5.3%）降幅最大。數據顯示，本月投資者對以上證50為代表的藍籌股更為樂(lè )觀(guān)，而對中小股票情緒更為悲觀(guān)，而樂(lè )觀(guān)情緒最終占多數，推動(dòng)了本月投資者情緒指數小幅上升（圖5）。

　　圖5. 2019年中國投資者情緒板塊子指數

　　各大板塊單日情緒指數顯示，本月各大板塊情緒指數都表現出前期樂(lè )觀(guān)，后期震蕩下行的態(tài)勢，但上證50情緒指數普遍高于其他板塊。本月投資者情緒指數都有上半月高于下半月、全月呈下降趨勢的現象。其中，上證50板塊的投資者情緒指數大幅高出其他板塊的投資者情緒（圖6）。

　　圖6. 2019年4月份中國投資者情緒指數單日表現（分板塊）

　　2、行業(yè)投資者情緒子指數

　　4月食品飲料、休閑服務(wù)、金融、建筑材料、家用電器向好。

　　從月度行業(yè)情緒看，2019年4月投資者情緒最為樂(lè )觀(guān)的五大行業(yè)分別是食品飲料（46.0）、休閑服務(wù)（44.7）、金融（44.4）、建筑材料（43.3）、家用電器（42.7）；最為悲觀(guān)的五大行業(yè)分別是有色金屬（39.3）、電氣設備（39.3）、電子（39.1）、傳媒（39.0）、紡織服裝（38.9）（圖7）。與上月相比，情緒排名升幅最大的五大行業(yè)分別是：金融、汽車(chē)、建筑裝飾、鋼鐵、商業(yè)貿易。

　　圖7. 2019年4月中國投資者情緒行業(yè)子指數平均排名

　　3、不同風(fēng)格投資者情緒子指數

　　金融類(lèi)回升明顯，穩定類(lèi)小幅回升，其他風(fēng)格投資者情緒指數不同程度回調。

　　2019年4月，投資者情緒指數按風(fēng)格排序分別是金融（44.1）、消費（43.5）、穩定（41.7）、周期（41.0）、成長(cháng)（40.0）。作為市場(chǎng)行情風(fēng)向標之一的金融類(lèi)投資者情緒指數上漲明顯；穩定類(lèi)風(fēng)格投資者情緒指數小幅上升。其他風(fēng)格投資者情緒指數較上月均有明顯下降，其中成長(cháng)類(lèi)投資者情緒指數下降最明顯。整體而言，本月不同風(fēng)格的投資者情緒指數走勢分化較明顯（圖8）。

　　圖8. 2019年4月中國投資者情緒風(fēng)格子指數

　　總結

　　本月是上市公司發(fā)布2018年年度報告和2019年1季度報告的密集窗口期，投資者關(guān)注度指數持續上漲，但上升幅度趨緩。在宏觀(guān)經(jīng)濟數據利好消息的推動(dòng)下，月初投資者情緒指數上升幅度較大；但下旬國際與中國市場(chǎng)不確定性的增加導致投資者情緒趨于悲觀(guān)。從板塊角度看，上證50投資者情緒指數升高，而中證500、創(chuàng )業(yè)板、中小板投資者情緒指數則繼續回調，板塊情緒指數分化較為明顯。就行業(yè)而言，食品飲料、休閑服務(wù)、金融、建筑材料、家用電器等行業(yè)投資者情緒指數表現最好。從風(fēng)格來(lái)看，金融類(lèi)上市公司投資者情緒回升明顯，穩定類(lèi)企業(yè)投資者情緒指數小幅回升，其他風(fēng)格則呈現不同程度回落。總體而言，得益于以上證50為代表的藍籌股投資者情緒指數的上升，本月投資者情緒指數較上月出現小幅上升。但是，中小股票投資者情緒指數依舊延續上月下降趨勢，不同板塊投資者情緒的分化也反映了投資者對未來(lái)不確定性的擔憂(yōu)，這些現象值得進(jìn)一步關(guān)注。

　　中國投資者情緒指數簡(jiǎn)介

　　中國投資者情緒指數(China Investors Sentiment Index, CISI)是在收集網(wǎng)絡(luò )能反應投資者情緒的上億條金融文本大數據的基礎上，使用深度學(xué)習方法，度量文本信息，以反映中國散戶(hù)投資者情緒的新工具。該指數不僅包含過(guò)去市場(chǎng)信息，也能反映投資者投資意愿和對市場(chǎng)走勢的預期。加入投資者情緒指數后，對市場(chǎng)收益率、波動(dòng)、交易量的預測均能得到改進(jìn)，可作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、金融機構存貸款決策、資產(chǎn)管理的新參考；也為政策制定部門(mén)和監管部門(mén)進(jìn)行預期管理提供新信息。

　　從2018年11月起，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院和百分點(diǎn)公司將按月聯(lián)合發(fā)布中國投資者情緒指數體系中的關(guān)注度指數和情緒指數。其中，關(guān)注度指數度量散戶(hù)投資者對A股上市公司的關(guān)注程度，年度指數以2013年關(guān)注度為基準值100、月度指數以2013年7月關(guān)注度為基準100。關(guān)注度指數越高則關(guān)注程度越大，越低則越小。投資者情緒指數度量投資者在股票投資中表現出的樂(lè )觀(guān)或者悲觀(guān)的程度，該指數值域為0到100，其中0表示極度悲觀(guān)，50表示不悲觀(guān)也不樂(lè )觀(guān)，100表示極度樂(lè )觀(guān)。

　　中國投資者情緒指數體系二級子指數分板塊、行業(yè)和風(fēng)格三個(gè)子指數。板塊投資者情緒子指數計算了中證500、上證50、中小板和創(chuàng )業(yè)板投資者情緒指數。其中中證500投資者情緒指數反映對滬深300以外市值排名前500的中小市值公司股票價(jià)格的情緒；上證50情緒指數則反映對上海市場(chǎng)主要反映龍頭企業(yè)的情緒；創(chuàng )業(yè)板指數反映投資者對暫時(shí)無(wú)法在主板上市的創(chuàng )業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)的情緒；而中小板則是對流通盤(pán)約1億人民幣以下的創(chuàng )業(yè)板塊的情緒。投資者行業(yè)情緒子指數則采用中信一級行業(yè)分類(lèi)將滬深兩市上市公司劃分為27個(gè)行業(yè)并計算投資者情緒指數。投資者情緒風(fēng)格子指數將股票分為成長(cháng)、穩定、周期、金融、消費等5大類(lèi)風(fēng)格并分別計算情緒指數。

　　本報告由杜克大學(xué)李嘉教授、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院黃卓教授參與指導，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院沈艷教授、覃飛博士后、陳赟博士執筆，李星宇提供研究支持。

本文刊于：中證網(wǎng)

分享到：